西丰门户网

首页 > 正文

九泰基金刘开运:中小盘公司将迎系统性一到两年机会

www.briansc.com2020-03-09

点击进入视频工作室

新浪财经2月19日20: 30-21: 30九台基金鼎增投资中心总经理刘开云到新浪财经《基金直播间》分享话题:鼎增新政策出台后,会有哪些投资机会?

何表示,新的再融资政策主要体现在定价基准日、发行定价、锁定期、减持规则、发行对象数量、审批文件有效期、创业板再融资条件放宽等方面的变化。政策执行中的“新老划界”:如果再融资申请已经发出,适用修订前的相关规定;修订后的新规则适用于所有正在接受审查或已获得批准文件、尚未完成发放且批准文件仍在有效期内的人员。

总的来说,我们认为中小企业将有一到两年的系统性机会。由于再融资政策的变化给中小企业带来了融资条件的改善,我们认为目前固定增加投资应该是一个很好的投资机会。

Partial Live Record

Sina Mining FoundatiOn:新再融资政策的重大变化

Liu Kaiyun:定价基准日:从发行日第一天到发行日第一天:上市公司董事会提前决定所有发行的股票,并且是战略投资者等。董事会决议公告日、股东大会决议公告日或发行日第一天;

发行定价:从定价基准日之前20个交易日不低于公司股票平均价格的10%到定价基准日之前20个交易日不低于公司股票平均价格的20%;

锁定期:从(1)大股东、关联方和战略投资者:锁定3年至锁定18个月;2)其他投资者:锁定一年变成锁定六个月。

减持规则:(1)在解禁后一年内通过竞争性交易非公开发行不超过50%的股份;(二)连续90日内,竞争性交易减持股份不超过总股本的1%,大宗交易解禁股份不超过总股本的2%,合计不超过3%。修改为:对减少固定增加股份没有特别限制。

分布对象数量:从(1)主板、中小板:不超过10个;2)成长型企业市场:不超过5个。修订后的主板、中小板和成长型企业板不超过35个。

批准文件有效期:6个月至12个月

放宽创业板再融资发行条件:取消最近一期期末创业板公开发行证券资产负债率高于45%的条件;创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件取消;创业板以往募集的资金已经基本用完,使用进度和效果与披露的基本一致。发行条件已根据信息披露要求进行了调整。

政策执行的“新老方案”:如果再融资申请已经发出,则适用修改前的相关规定;修订后的新规则适用于所有正在接受审查或已获得批准文件、尚未完成发放且批准文件仍在有效期内的人员。

新浪矿业基金会:新再融资政策对固定增长投资的影响

刘开云:固定增长投资不同于二级市场股票投资。它有一定的锁定期。其风险结构、收益结构与二级市场股票市场投资也有一定的差异。此次政策调整对影响固定增量投资的四个关键维度有明显的正向影响,将显着提高固定增量投资的预期回报。影响固定增量投资的核心投资点和本次政策修订带来的影响主要包括:

1)发行贴现率和投资安全边际。这一次政策的改变,投资固定增长所能获得的安全边际明显增加,预计平均发行贴现率将为grea

刘开云:(1)政策奖励期。在未来一段时间内,大量待发行项目将追逐少量的固定增量投资资金,固定增量发行折现率将更高,固定增量投资的安全边际将非常可观。未来,随着进入市场的投资基金的稳步增加,稳步增加发行的贴现率将逐渐降低。早期固定投资基金将享受3-6个月的政策红利期。

(2)中小企业指数(中国证券500指数)的绝对估值处于较低水平,具有明显的估值优势。在价值估值高、成长股领先、中小成长股估值优势明显的背景下,2020年固定增量投资将成为一种罕见的投资。(3)蓝筹股、成长股和中小股的价值在成长股估值上存在较大差异,市场风格处于过渡期。自今年年初以来,成长型股票的表现好于蓝筹股。新再融资政策的实施可能会成为进一步加快市场风格转变的催化剂。

用户问:发行价格从10%到8%的变化将如何影响给定投资增加的回报?

刘开云:首先,这个效果非常明显。当我们开始投资时,我们应该有一个贴现率。当我们购买股票时,我们会打折购买。无论是10%的折扣率还是80%的折扣率,折价购买股票是非常重要的。10%和80%之间的差异将对我们的投资回报产生几个影响。对9倍和8倍的简单理解会增加我们的回报。9倍和8倍,中间的10%理论上增加了我们的安全边际和我们早先得到的贴现率。10%的折扣到20%的折扣不一定意味着最后20%的折扣可以买到,但最后20%的折扣需要投标,因为可能有许多投资者。如果许多投资者想收购这只股票,那么每个人都会出价,他们会以什么价格参与?这不是价格问题,而是最终竞争的结果。不过,总的来说,随着我们的折扣空间变得越来越大,我们认为这可能会使我们未来整体固定增长项目的贴现率平均提高5至10个百分点,这是一个相对明显的影响。

用户问:参与者的数量从10个变为35个。对鼎增拼盘业务的最大影响是什么?

刘开云:参赛人数改为35人。单个项目的投资门槛将会降低。什么是拼盘生意?单个投资者不能投资这个项目,需要和其他投资者一起投资这个项目,即所谓的拼盘业务。然而,在未来投资门槛降低后,拼盘业务的影响应该说是显而易见的。这种需求将会大大减少。将来投资门槛降低后,投资者可以自己参与这个项目,而不是因为规模的限制,借盘子和别人一起投资这个项目。因此,对这种所谓拼盘服务的需求将明显下降。当然,未来更多的应该是一些专业和深入的项目研究带来的业务,这可能会增加很多,包括固定增加的积极投资。

用户问:九台基金发行的定增基金能否继续购买?未来发行新基金的计划是什么?

刘开云:我们过去已经发行了7只固定增加的公募基金,但是其中,由于政策的变化,我们把3只基金变成了积极的权利管理。目前,九台瑞智、九台泰富、九台瑞富、九台伊瑞等4只定向增发基金仍为定向增发基金。它们是封闭式基金,不能认购。但是,由于这些基金都在深交所交易,所以不能认购,但可以在二级市场购买。每个人都可以通过交易购买它们,但是交易量很小,不确定能买多少。今后,我们还将发行新的基金,这些基金目前正在筹备之中,可能很快就会让每个人都看到。

嘉宾简介:刘先生,中国国籍,金融硕士,具有基金从业资格。他现任九台基金鼎增投资中心总经理。原毕马威华振会计师事务所审计师、昆吾九鼎投资管理有限公司投资经理兼合伙人助理于2014年7月加入九台基金管理有限公司。他在九台天府改革的新动力下,担任混合型证券投资基金(2015年7月16日至2016年7月16日)的基金经理。九台瑞智鼎增灵活配置混合证券投资基金(2015年8月14日至今)、九台瑞福事件驱动的灵活配置混合证券投资基金(2016年2月4日至今)、九台伊瑞鼎增灵活配置混合证券投资基金(2016年8月11日至今)、九台瑞丰鼎增两年期定期开放式灵活配置混合证券投资基金(2016年8月30日至今)、九台瑞华鼎增灵活配置混合证券投资基金(2016年12月19日至今)、九台瑞华鼎增

一些问题:

问题1:固定增长业务的原则和理念?

问题2:如何发展公共资金的固定增长?

问题3:过去5年公共基金固定增值业务的发展历史?

问题4:如何看待“风口”生意?

问题5:新的再融资政策实施后,公共资金的固定增长有什么新变化?哪些行业是有利的?

问题6:如何选择好的基金公司进行固定增值投资?

问题7:九台基金未来将专注于哪些业务?

问题8:谈谈你投资生涯中令人印象深刻的经历。向投资者推荐几本书。你给投资者的信息是什么?

编者:石秀珍

热门浏览
热门排行榜
热门标签
日期归档